Nhu cầu tiêu thụ sản phẩm công nghiệp tiếp tục sụt giảm, hàng tồn kho vẫn đứng ở mức cao. Theo chia sẻ của một chuyên viên phân tích Công ty Chứng khoán Rồng Việt, vẫn đang đối mặt với tình trạng dư cung, trong đó phần lớn không hoạt động hết công suất, đồng thời quý III cũng là quý thấp điểm tiêu thụ của mặt hàng này…


Phân tích sâu trường hợp của Công ty CP 1 (HT1), biên lãi gộp trong quý I/2014 giảm mạnh từ mức 22,4% xuống chỉ còn 19%. Đối với tình hình tài chính, nhờ chuyển đổi nợ và gia hạn nợ nên áp lực trả nợ và lãi vay của công ty đã giảm bớt trong năm 2014. Chi phí lãi vay trong hai quý đầu năm là 408,6 tỷ đồng, giảm 20,8% so với cùng kỳ. Thêm vào đó, Công ty dự kiến sẽ hạch toán toàn bộ lỗ chênh lệch tỷ giá còn lại (khoảng 200 tỷ đồng) trong năm 2014. Tính chung, HT1 đã phân bổ 100 tỷ đồng lỗ chênh lệch tỷ giá trong thời gian qua khiến thị giá cổ phiếu của doanh nghiệp này cũng bị sụt giảm theo.

Câu chuyện của Công ty CP Thép Nam Kim (NKG) cũng không khá hơn. Tỷ suất sinh lợi của NKG có được trong quý II nhờ đầu cơ nguyên liệu. Theo chia sẻ của công ty, trong năm 2014, NKG sẽ chấm dứt hoàn toàn hoạt động thương mại và tập trung vào sản xuất thành phẩm. Nếu xét riêng 6 tháng đầu năm 2014, biên lợi nhuận gộp của Công ty đã có sự cải thiện nhẹ từ mức 4,9% trong quý I lên 5,7% trong quý II/2014.

Thêm một điểm sáng đối với nhà đầu tư là đầu tháng 7/2014, NKG đã phát hành thành công 100 tỷ đồng cổ phiếu cho đối tác là Công ty TNHH Dịch vụ đầu tư P&Q nhằm bổ sung cho vốn lưu động, nâng vốn điều lệ lên 399 tỷ đồng. Theo đó, nửa cuối năm 2014, NKG sẽ đầu tư thêm 1 dây chuyền cán nguội và 1 dây chuyền mạ kẽm, dự kiến đi vào hoạt động trong năm 2015. Tích cực là vậy, nhưng sản lượng tiêu thụ các mặt hàng ống thép và tôn mạ của NKG được dự báo sẽ khó có thể cải thiện trong những tháng cuối năm.

Bà Phạm Như Theo, chuyên viên phân tích ngành của Công ty Chứng khoán VDSC lưu ý, các dự án của HT1, NKG đều đã đầu tư xong và chuẩn bị đưa vào vận hành. Cụ thể, đối với HT1, dựa trên triển vọng tăng trưởng khả quan của và hai yếu tố là nợ vay và khấu hao lỗ chênh lệch tỷ giá, KQKD của HT1 trong năm 2014 sẽ tích cực hơn so với cùng kỳ và gấp từ 5 - 6 lần mục tiêu lợi nhuận đã đặt ra từ đầu năm. Trường hợp NKG, triển vọng lợi nhuận được ước tính có thể vượt 5-10% mục tiêu 50 tỷ đồng.

Còn về ngắn hạn, hầu hết các mã chứng khoán của các Công ty xi măng hiện đang được giao dịch xung quanh mức giá 10.000 - 15.000 đồng/cổ phiếu thì giá HT1 hiện khoảng 14.000 đồng/cổ phiếu, NKG khoảng 10.000 đồng/cổ phiếu là hợp lý. Tuy nhiên, khi xem xét đầu tư nhóm cổ phiếu này, nhà đầu tư cần chú ý đến tính thanh khoản. Trong thời gian qua, khối lượng giao dịch bình quân của nhóm cổ phiếu này thường thấp.